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深港通下周一将开通 互联互通机制长期利好两地市场

字号+ 作者:中国基金报 来源:中国基金报 2016-11-28 17:47 我要评论( )

中国证监会与香港证监会上周五发布联合公告,深港通下的股票交易将于2016年12月5日正式开通。

中国证监会与香港证监会上周五发布联合公告,深港通下的股票交易将于2016年12月5日正式开通。

事实上,早在今年8月中旬,李克强总理在国务院常务会议上明确表示,深港通相关准备工作已基本就绪。证监会随后公布了各方颇为关心的深港通细则,市场对于深港通的开通预期持续升温,从最新进展情况来看,深港两地交易所已经完成了全网测试,“通车条件”已全面成熟。

业内人士认为明年港股有望迎来显著超额收益

内地香港两地的估值差异,有望对相对低估的港股市场形成利好。

前海开源基金执行投资总监、国际业务负责人曲扬认为,从全球横向比较,港股市场估值与全球主要市场相比仍处于相对低位,估值洼地使得港股向下风险较小,优势明显。

在曲扬看来,深港通的开放将进一步扩大港股中小市值公司投资标的,纳入了更多代表创新力量的优质中小型企业。预计未来将有相当一批前期相对缺乏流动性、估值折让较多的公司有望得到估值重估,高科技产业、新经济产业、稀缺产业以及其他细分产业的龙头公司将率先得到市场关注,对港股市场中长期持乐观态度。

华南一位公募基金经理也认为,无总额上限的深港通铺平了内地投资者投资港股的“高速公路”,两地市场的估值差异有望进一步缩窄。

该基金经理表示,深港通将在沪港通港股标的中增加约百只中小市值标的,这部分标的与A股对应公司的估值差距较沪港通更大,其中不乏一些非常符合内地投资者偏好的标的。近期AH溢价大幅收窄,同时屡次出现A股上市公司并购港股低估值上市公司的例子,在各路逐利资本的作用下,2017年港股有望出现显著的超额收益。

该基金经理称,“我们看好明年港股中型市值行业龙头的价值发现机会。从基本面和资金面上看,中国经济小阳春,企业盈利有望超预期;内地资金在人民币贬值的压力下持续流入港股,大幅超过了外资流入或者流出的体量,在基本面超预期和资金面净流入的双重支持下,港股有望成为2017年资产配置的大赢家。”

沪港深相关基金

基金代码
基金简称
近三月收益
手续费
操作
501021
华宝兴业香港中国中小盘
5.63%
1.00% 0.10%
购买 开户购买
002214
中海沪港深价值优选混合
4.63%
1.50% 0.15%
购买 开户购买
001371
富国沪港深价值混合
4.53%
1.50% 0.15%
购买 开户购买
001764
广发沪港深新机遇股票
1.46%
1.50% 0.15%
购买 开户购买
000979
景顺长城沪港深精选股票
0.68%
1.50% 0.15%
购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2016-11-25

互联互通长期利好两地市场

在修复港股估值的同时,深港通的开通也将对内地投资者拓宽国际资产配置渠道、改变港股投资者结构产生深远影响。

北京一位大型公募基金经理认为,长期以来,内地投资机构受制于QDII额度限制,在海外资产配置上有很多束缚,但现在不少内地投资机构获得了深港通资格,加上此前的沪港通资格,可以在相对低估的香港市场进行资产配置,避免单一市场配置风险,互联互通的市场机制将长期利好两地市场。

曲扬也表示,短期来看,港股市场依旧将受到特朗普新政、美元加息等不确定性因素的持续影响;从中长期角度看,互联互通的持续发展将得益于其独特的模式,其核心在于交易过境、清算不过境。这种独具创新的交易模式将有效扩充国内投资者投资海外的渠道,同时也吸引海外投资者更方便地投资中国市场。

在曲扬看来,港元与美元挂钩,美元则可以作为规避资产贬值的“安全岛”,未来南下资金意愿的增加有望进一步带动港股市场整体流动性的提升。从投资范围来看,恒生中小型指数成分股的纳入将带动相关资金进一步关注在港上市的中小型创新型企业。

更为重要的是,此举将改变港股市场的国家定位,港股将上升为内地投资者的重要投资平台。

华南上述基金经理称,“短期市场对深港通预期较为充分,但中长期港股通改变了港股市场的国家定位,港股市场将从中国企业的融资平台上升为中国投资者的投资平台。”

【延伸阅读】

掘金深港通:三类股票最有可能受资金热捧

深港通终于来了!

11月25日,内地和香港证券监管部门联合发布公告称,为促进内地与香港资本市场共同发展,批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动深港股票交易互联互通机制(以下简称深港通)。深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。

业内人士认为,深港通的开通,对深市和港股市场将有深远影响。虽然深港通对A股的资金影响有限,但基于沪港通开通后刺激股市上涨的经验以及市场对部分场外资金涌入的预期,深港通的开通短期有利于提升A股信心。

而从板块个股来看,券商股是被一直看好的标的,深港两地稀缺标的龙头股以及高股息绩优股也备受关注。

一,券商股

随着深港通开通时间的敲定,两地券商再度获得各项业务扩张的机会,因此便成为分析人士口中的“香饽饽”。

“参照沪港通宣布到开通期间的券商板块股价表现,我们认为从深港通的宣布到正式开通,券商板块将受到持续利好催化。”中银国际证券指出,深港通开通在即,建议重点关注券商股。

方正证券也认为,深港通获批继续利好券商板块,是券商估值修复的重要支撑因素。深港通的开通为券商带来各项业务的扩张机会。短期看,利好经纪业务板块;长远看,有利于提升中国资本市场的活跃度和市场化水平,有利于刺激内地券商提升综合竞争力和发展基于香港市场的海外业务。此外,券商板块仍处历史估值底部,板块市净率2.26倍/市盈率15倍,历史上券商板块市净率估值大多处于2-3倍,向上弹性十足。

中投证券看好券商股的理由则是,深港通将提升券商业绩;内地资本市场对外放开再进一步,推动券商国际业务的发展。

二,稀缺龙头股

除了因业绩受益而被看好的券商股,深港市场上较为稀缺的行业龙头股也备受关注。分析人士指出,例如A股比港股丰富的板块如白酒、医药、军工等会有较好前景。

国泰君安认为,深港通实行后,从两地投资者的角度看,两地具有特色、稀缺性的标的是值得关注的焦点。

创金合信基金投资总监、创金合信沪港深研究精选基金经理陈玉辉是这样看待稀缺标的的,他认为深圳股市以中小市值股票为主,A50指数中权重股未在香港上市的主要为平安银行、格力电器、五粮液等,这类权重股对机构投资者具有一定配置需求。深圳主板、中小板和创业板中的中小市值股票估值相对港股同类公司普遍偏高,可能吸引力有限。

前海开源首席经济学家杨德龙却认为,与沪港通相比,深港通的开通放出大量的小盘股标的。投资者可以买入港股里一些50亿港元以上市值的小盘股,由于这类企业的业务应该和深交所创业板的类似,但估值比较低,有些不到10倍,所以深港通开通后,部分资金可能会进入香港市场去买这样的成长股。因为这些股票是A股比较稀缺的,所以它们也是投资港股的一个机会。此外,杨德龙指出,港股里如博彩等行业在沪深两市尚没有,这也是值得投资者关注的。

富国基金沪港深价值精选基金经理汪孟海也看好具有优质标的的消费、医药、生物科技板块。

三,高股息股

镜鉴沪港通,高股息、低估值标的也有望受益。

安信国际证券(香港)研究部总监韩致立指出,近期港股通的交易集中在汇丰、内地银行等高息股上,深港通开通后港股通的高息股将会成为内地资金的宠儿。

国泰君安认为,基于“深股通”与“沪股通”具有相似投资主体的假设,通过分析过去一年沪港通投资者的交易行为将有助于筛选深港通潜在的受益标的。随着深港通推出临近,深成指成分股中具有良好基本面,且估值合理、股息率较高的标的有望受益。此外,部分估值合理的行业龙头公司也容易受到青睐。

“在A股市场里,蓝筹股的估值长期处于低位,小盘股的估值反而高。在港股市场里的情况正好相反,市场里的蓝筹股具有比较高的溢价,而小盘股存在比较大的折价。深港通一旦开通,与此前已经开通的沪港通一起,将使A股实现全面的互通互投。这就有利于缩小A股与港股之间的估值差距,A股蓝筹股的估值就有望提升,小盘股的估值可能会受到压制。”因此,杨德龙坚定看好蓝筹股。(来源:澎湃新闻)

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